在一个使用被称为加加布历的历法的架空世界中，以位于巨大的大地裂痕“加加布”东侧的大陆提拉斯伊鲁为舞台，讲述了踏上模仿昔日魔女行动的成人仪式巡礼之旅的朱里奥(ジュリオ)与克里斯(クリス)，在旅途中寻找并追寻最后的魔女·白发魔女轨迹的故事。
由《I》与《II》构成的《英传》第1期〈伊塞尔哈萨系列〉起全新更换了世界设定，本作是第2期〈加加布三部曲〉的第1部作品，这一世界设定被延续到了后续的《朱红的泪》与《海之槛歌》中。不过，作为第1部作品的本作描绘的是加加布历992年，是三部曲中时代最晚的。
1994年（平成6年）3月面向PC-9801发售了原版。由于本作发售时未冠以“屠龙剑”之名，使得直到前作为止还属于《屠龙剑系列》系列内系列的〈英雄传说系列〉，确立了从《屠龙剑》中独立出来的《英雄传说系列》。1999年（平成11年），全面更新战斗系统的本公司重制作品《新·英雄传说III 白发魔女》面向Microsoft Windows发售。
自PC98版发售当时起便以“吟诗RPG”为宣传语，以引人感动的剧情为卖点。2004年（平成16年）发售并成为热门作品的《英雄传说VI 空之轨迹》，是以学生时代被本作所吸引的成员为中心开发的，其开发成员中还包括以本作为契机进入Falcom工作、自2007年（平成19年）起担任社长的近藤季洋。此外，对近藤而言，本作也是他在Win版的新增事件制作中首次参与剧本的作品。
在提供授权的前提下由其他公司进行开发，也移植到了家用机等平台上。